FUNDACIONES
Número 158 - Marzo de 2020
EN PORTADA
 
JOSEPH STIGLITZ
 
 
LA ENTREVISTA
 
 
JOSEPH STIGLITZ
 
PREMIO NOBEL DE ECONOMÍA
 
 

"OBSERVE, POR EJEMPLO, EL CASO DEL PRIVATE EQUITY: LOS FONDOS CARGAN EN MUCHOS CASOS A LAS EMPRESAS CON DEUDAS INMENSAS QUE ÉSTAS NO PUEDEN PAGAR, PERO QUE LES AYUDAN A DESGRAVAR A ELLOS. DESPUÉS, AL MENOS EN ESTADOS UNIDOS, LITERALMENTE SAQUEAN LOS PLANES DE PENSIONES DE ESAS MISMAS EMPRESAS. Y, FINALMENTE, LAS LLEVAN A LA SUSPENSIÓN DE PAGOS. TODO ESE PROCESO, MANIFIESTA EL PREMIO NOBEL DE ECONOMÍA, IMPLICA TRASPASAR LOS COSTES AL FACTOR TRABAJO, Y LOS BENEFICIOS AL FACTOR CAPITAL. ES POR RAZONES ASÍ POR LAS QUE HACE FALTA LO QUE YO DENOMINO UN CAPITALISMO PROGRESISTA".

 
 
 
 
 
REPORTAJES
 
texto Para extender las nogociaciones, Londres tendría que pedirlo antes del 1 de julio
 
LOS ERRORES DEL REINO UNIDO
 

PRIMERO, SE EROSIONÓ EL GRAN PILAR DEL DINAMISMO ECONÓMICO BRITÁNICO EN FORMA DE CERTIDUMBRE DE LAS REGLAS DE JUEGO, EN CONCRETO, DE LAS REFERIDAS A LAS RELACIONES CON LOS SOCIOS EUROPEOS, Y, AHORA, SE TRATA DE LIMITAR EL NECESARIO FLUJO DE TRABAJADORES HACIA EL PAÍS. LOS ERRORES SE ACUMULAN EN LONDRES Y LO PREOCUPANTE ES QUE ESTOS SON DE GRAN IMPORTANCIA... EN LOS PRÓXIMOS MESES DICE QUERER CERRAR UN ACUERDO DE LIBRE COMERCIO CON LA UE, PERO MANTENIENDO TOTAL SOBERANÍA REGULATORIA; UNA PROPUESTA INASUMIBLE PARA BRUSELAS, EQUIVALENTE A DEJAR VÍA LIBRE A UNA POSIBLE COMPETENCIA DESLEAL DEL REINO UNIDO, QUE ABRIRÍA LA PUERTA A UN PELIGROSO PROCESO DE DESLOCALIZACIÓN PARA LA UE.


texto En 2000-10 el Nasdaq perdió el 51% y el SP500 un 23%
 
¿REVALORIZACIONES HISTÓRICAS?
 

“ENJUICIAR LO CARA O BARATA QUE ESTÁ UNA BOLSA POR SU EVOLUCIÓN PASADA PUEDE SER MUY TRAMPOSO”. LA REVALORIZACIÓN DE LA AMERICANA DESDE EL 2010 ES GRANDE. NO TANTO SI LA ANALIZAMOS DESDE EL 2000.


texto “Congreso y Senado pidieron en diciembre identificar y sancionar a las empresas que colaborasen en el Nord Stream 2, que está a punto de concluirse. Y las empresas europeas han preferido retirarse"
 
UN “PRIVILEGIO EXORBITANTE”
 

“CUANDO EEUU DECIDE UNILATERALMENTE APLICAR UNAS SANCIONES ESPERA QUE SUS ‘ALIADOS’ SE ABSTENGAN DE REALIZAR LAS OPERACIONES QUE HA DECIDIDO PROHIBIR. LA UE TIENE NORMAS QUE IMPIDEN A SUS EMPRESAS ACATAR ESAS PROHIBICIONES, PERO ANTE EL MIEDO A LAS ‘SANCIONES SECUNDARIAS’, ÉSTAS OPTAN POR CEDER; ACABA DE OCURRIR CON EL PROYECTO NORD STREAM 2".


ENTREVISTAS
 
VLADIMIR POTAPOV “LA LUCHA VA A SER ENTRE EL BROKER HUMANO Y LA INTELIGENCIA ARTIFICIAL. ESA SERÁ LA PELEA, Y EL HUMANO PERDERÁ”
 
VLADIMIR POTAPOV
VICEPRESIDENTE DEL BANCO VTB Y CEO DE VTB CAPITAL INVESTMENTS

“LA META ES QUE HAYA UN INVERSOR EN CADA HOGAR RUSO, CON UNA CARTERA DE INVERSIÓN QUE VAYA MÁS ALLÁ DE LOS DEPÓSITOS O LAS PROPIEDADES INMOBILIARIAS, TAMBIÉN CON ACCIONES. NUESTRA APP TIENE 3.000 USUARIOS NUEVOS CADA DÍA, Y 100.000 USUARIOS REGISTRADOS DIARIAMENTE, ES IMPOSIBLE NO TENER ÉXITO. NO ES SOLO UN BROKER, ES INTELIGENCIA ARTIFICIAL. LOS BROKERS DESAPARECERÁN, COBRAN DEMASIADO Y SU IMPORTANCIA ESTÁ SOBREVALORADA”.


NICOLA MAI “ESPAÑA ESTÁ CRECIENDO A UN RITMO BASTANTE SÓLIDO, LOS BANCOS SE HAN RECAPITALIZADO; LAS COSAS SE VEN BIEN”
 
NICOLA MAI
ANALISTA DE CRÉDITO SOBERANO EN EL EQUIPO DE GESTIÓN DE CARTERAS DE PIMCO

LA PARTICIPACIÓN DE PODEMOS EN EL GOBIERNO “NO ME PREOCUPA DEMASIADO. AUNQUE ESTOY DE ACUERDO EN QUE HAY ALGUNOS ASPECTOS DE LA REFORMA LABORAL QUE SON UN POCO PREOCUPANTES, PORQUE LAS REFORMAS QUE SE LLEVARON A CABO DURANTE LA CRISIS HAN AYUDADO A LA CREACIÓN DE EMPLEO Y A MEJORAR LA COMPETITIVIDAD. POR OTRO LADO, EN TÉRMINOS DE DÉFICIT Y POLÍTICA FISCAL EL GOBIERNO TIENE INTENCIÓN DE RESPETAR LAS NORMAS DE LA UE. NO VEMOS UN SIGNO DE IRRESPONSABILIDAD FISCAL SIGNIFICATIVA”.


INFORME
ANALISIS BURSATIL
 
texto CAIXABANK
JOSÉ BENITO DE VEGA
 

SU CARTERA DE CRÉDITOS CRECIÓ UN 1,2% EL AÑO PASADO, HASTA LOS 227.000 MN (TIENE UNA CUOTA DE MERCADO DEL 16%, CON UN RATIO DE MORA DEL 3,6%) Y LOS RECURSOS DE CLIENTES CRECIERON UN 6,9% HASTA LOS 384.000 MN, CON 277.000 EN BALANCE (UNA CUOTA DEL 15% EN DEPÓSITOS). TIENE UN RATIO DE CAPITAL CET1 DEL 12% Y A LOS PRECIOS ACTUALES OFRECE UNA RPD DEL 6,4%.

 
OPINIÓN
 
texto PEAJE NO, GRATIS TAMPOCO
ENRIQUE BADÍA Y LIBERAL
ENSAYISTA

ALGUIEN DEBERÍA EXPLICAR POR QUÉ ENTIENDE MÁS JUSTO EL PAGO GENÉRICO, CON DINERO PÚBLICO, QUE EL ESPECÍFICO POR USO ¿Y POR QUÉ EN CARRETERAS Y NO EN OTRAS INFRAESTRUCTURAS?

 
texto INGLATERRA, CHURCHILL Y EL PATRÓN ORO
MIGUEL NAVASCUÉS
ECONOMISTA

"¿HEMOS DE QUEDAR A MERCED DE UN HATAJO DE NEGRAS AFANADAS EN ESCARBAR CON LOS DEDOS DE LOS PIES EN EL FANGO DEL ZAMBEZE?" HABÍA PREGUNTADO A LOS BURÓCRATAS WINSTON CHURCHILL (*).

 
texto ¿QUIÉN TEME A ESTE GOBIERNO?
JUAN PEDRO MARÍN ARRESE
ECONOMISTA

"PESE AL ORIGEN DE RADICAL EXTREMISMO DE ALGUNOS INTEGRANTES, EJECUTA EN LO ESENCIAL UNA MODERADA POLÍTICA DE CORTE SOCIALDEMÓCRATA. AL MENOS EN LO TOCANTE A LAS COSAS DE COMER".

 
ADEMAS
30 DÍAS
 
 
texto ESPAÑA: EL CORONAVIRUS LO INVADE TODO

“La OCDE apunta a que para combatir la crisis será necesario un aumento del gasto público en todos los países, algo así como un keynesianismo global”

 

TEXTO: JOAN TAPIA (BARCELONA). EL CRECIMIENTO SERÁ INFERIOR AL PREVISTO HACE POCO Y SE EXTIENDE EL MIEDO A UNA NUEVA RECESIÓN MUNDIAL. PARA SORTEARLA, LA OCDE RECOMIENDA UTILIZAR EL GASTO PÚBLICO, Y LA UNIÓN EUROPEA PARECE DISPUESTA A SEGUIR EL CONSEJO.


texto UNIÓN EUROPEA: LA VIEJA TRADICIÓN DE BLOQUEAR PRESUPUESTOS

“Letonia y Lituania insisten en que los pagos directos a los productores enmascaran una realidad, que los receptores son los propietarios de las tierras, no los agricultores”

 

“TODO EL MUNDO VA A PERDER, PORQUE LONDRES DEJA DE CONTRIBUIR CON 14.000 MN DE EUROS AL AÑO” SE DECÍA. Y TODO EL MUNDO PERDIÓ, AL MENOS EN ESTE PRIMER COMBATE ENTRE LOS “THE FRUGAL FOUR” Y LOS “AMIGOS DE LA COHESIÓN”.


texto ALEMANIA: TURBULENCIAS AL FINAL DE LA ERA MERKEL

“Para Spahn la cuestión clave es cómo puede salir la CDU del conflicto sociopolítico provocado en 2015 por la polítíca de refugiados de Merkel”

 

MERTZ, LASCHET O RÖTTGEN. LA LUCHA POR SUCEDER A LA DIMITIDA AKK –Y EN ÚLTIMA INSTANCIA A MERKEL, COMO CANDIDATA DE LA CDU– MUESTRA LA DIVISIÓN DEL PARTIDO. UNOS QUIEREN SEGUIR SU ESTELA, OTROS VIRAR A LA DERECHA PARA RECUPERAR VOTOS DE AFD.


texto REINO UNIDO: NEGOCIAR A LA VEZ CON LA UNIÓN Y CON EEUU

“Hay nueve equipos para negociar con la Unión Europea todos los frentes, simultáneamente y no sucesivamente como se hizo hasta ahora”

 

EL 2 DE MARZO, EL GOBIERNO BRITÁNICO INICIÓ SUS NEGOCIACIONES PARA UN ACUERDO DE LIBRE COMERCIO CON LA UNIÓN EUROPEA Y ESTABLECIÓ SUS OBJETIVOS PARA UN ACUERDO CON LOS EEUU. UNA ESTRATEGIA QUE DEJA PERPLEJOS A LOS ANALISTAS.


texto ESTADOS UNIDOS: LA OPORTUNIDAD ¿PERDIDA? DEL COVID-19

“El recorte de impuestos sobre las ganancias del capital y el gasto público han llevado el déficit del 3,5 al 4,8% del PIB en dos años”

 

EL ESTADO DEL BIENESTAR DE EEUU ES GRANDE. NO TANTO COMO EL EUROPEO PERO SÍ MAYOR QUE EL JAPONÉS. PERO SUS RESULTADOS SON CATASTRÓFICOS Y LA CRISIS DEL COVID-19 VA A PONER DE MANIFIESTO LAS INCONGRUENCIAS DE SU SISTEMA SANITARIO.


 
FUNDACIONES
 
 
texto FUNDACIÓN MAPFRE
 
CARLOS BUENO
 

LA FUNDACIÓN MAPFRE ENFRENTA A RODIN Y GIACOMETTI PARA DESCUBRIR SUS NUMEROSOS PUNTOS EN COMÚN, INCLUÍDO EL DE LA REPETICIÓN DE LAS OBRAS.


 
MUNDO DE CRISTAL
 
 
texto FERNANDO GONZÁLEZ URBANEJA
DIRECTOR DE CONSEJEROS
 
UNA MUESCA O UN SOCAVÓN

MUCHA VOCES PIDEN ESPERAR A CONOCER EL IMPACTO DE LAS DOS EPIDEMIAS, VIRUS Y MIEDO, PARA PREPARAR LOS PRESUPUESTOS DE 2021. CON SEMEJANTE EXCUSA VALE TODO.


 
LA BOLSA