Número 162 - Julio de 2020
 
REPORTAJES
 
   
     
FERROVIAL  
       
 
    Foto: Archivo  
     
     
JOSÉ BENITO DE VEGA
 
LA FALTA DE VIAJEROS EN AUTOPISTAS Y AEROPUERTOS, LA PARALIZACIÓN DE LA OBRA CIVIL, DE LOS SERVICIOS, SE NOTARÁN AÚN MÁS EN EL SEGUNDO TRIMESTRE PERO LA CALIDAD DE SUS ACTIVOS Y SU POSICIÓN DE CAJA NETA (1.645 MN) LE PERMITEN CONFIRMAR EL PAGO DEL DIVIDENDO COMPLEMENTARIO DEL 19, CON LO QUE, TRAS RECUPERAR UN 45% DESDE LOS MÍNIMOS DE MARZO, OFRECE HOY UNA RPD DEL 3%.    
     

FERROVIAL HA TENIDO mejor comportamiento que el IBEX35 desde comienzos de 2020, con una caída del 9% en el año frente al 24% del índice. A pesar de la fuerte caída al inicio de la pandemia por el descenso del tráfico en sus autopistas y del número de pasajeros de sus aeropuertos, la acción se ha recuperado un 45% desde los mínimos del 18 de marzo, siendo de los valores del IBEX 35 con una menor caída en 2020.

MODELO DE NEGOCIO
Ferrovial es uno de los principales operadores globales de infraestructuras, con actividad en los negocios de aeropuertos, autopistas, construcción y servicios y presencia en más de 15 países. Sus actividades se desarrollan a través de cuatro líneas de negocio:
• Autopistas. Cintra, la filial de autopistas de Ferrovial, es líder en la promoción privada de infraestructuras de transporte en el mundo, tanto por número de proyectos como por volumen de inversión. Gestiona 23 concesiones en nueve países.
• Aeropuertos. Ferrovial es uno de los principales operadores privados del sector aeroportuario del mundo, con cuatro aeropuertos en el Reino Unido: Heathrow, y los aeropuertos regionales de Glasgow, Southampton y Aberdeen.
• Construcción. Ferrovial desarrolla actividades de construcción de obra civil, edificación y obra industrial. Es reconocida a nivel internacional por su capacidad de diseño y construcción de obras singulares principalmente en grandes infraestructuras de transporte (autopistas, túneles, puentes y aeropuertos). Desarrolla su actividad a través de tres marcas: 1) Ferrovial Construcción: constructora reconocida internacionalmente especialista en el diseño y la construcción de obra civil, edificación y obra industrial, destacando autopistas con sistemas inteligentes de peaje, túneles, puentes y viaductos, ferrocarriles, obras hidráulicas, plantas de tratamiento de aguas, …; 2) Webber: empresa líder de construcción con sede en Estados Unidos especializada en obra civil, comercial, hidráulica y materiales y con proyectos galardonados en obras civiles, comerciales y de tratamiento de agua ; 3) Budimex: uno de los mayores grupos de construcción en Polonia.
• Otros negocios. Entre las líneas de negocio de Ferrovial también se encuentran los servicios a las ciudades, las soluciones de movilidad, la gestión de aguas residuales o la operación de redes eléctricas. La división de Servicios, actualmente disponible para la venta, tiene presencia en España, Reino Unido, Estados Unidos, Canadá, Portugal, Chile y Qatar.
Los principales accionistas de Ferrovial son la familia del Pino con un 35% del capital, seguido de The Children Investment Master Fund con un 3,7%, Blackrock con un 3,2%, Lazard con un 3,1%, Fidelity con un 2%. La compañía tiene autocartera por el 0,86% del capital y el 55,9% restante constituye el free float.

 
 
 
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CAIXABANK
 
JOSÉ BENITO DE VEGA
Nº 158 de 3 / 2020

SU CARTERA DE CRÉDITOS CRECIÓ UN 1,2% EL AÑO PASADO, HASTA LOS 227.000 MN (TIENE UNA CUOTA DE MERCADO DEL 16%, CON UN RATIO DE MORA DEL 3,6%) Y LOS RECURSOS DE CLIENTES CRECIERON UN 6,9% HASTA LOS 384.000 MN, CON 277.000 EN BALANCE (UNA CUOTA DEL 15% EN DEPÓSITOS). TIENE UN RATIO DE CAPITAL CET1 DEL 12% Y A LOS PRECIOS ACTUALES OFRECE UNA RPD DEL 6,4%.

 
INTERNATIONAL AIRLINES GROUP (IAG)
 
JOSÉ BENITO DE VEGA
Nº 157 de 2 / 2020

CON 573 AVIONES, 268 DESTINOS Y 118 MN DE PASAJEROS AL AÑO ES EL TERCER GRUPO AÉREO DE EUROPA Y EL SEXTO DEL MUNDO. A SEPTIEMBRE DEL AÑO PASADO LOS INGRESOS CRECÍAN AL 5% (19.399 MN) MIENTRAS EL BENEFICIO NETO CAÍA UN 6% (A 1.814 MN) PERO SU SANEADA POSICIÓN FINANCIERA (DEUDA NETA/EBITDA DE 1,2X) LE PERMITIRÍA AUMENTAR LA RPD, QUE ACTUALMENTE ES DEL 4,1%.

 
 
 
 
 
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