Número 160 - Mayo de 2020
 
REPORTAJES
 
   
     
CELLNEX  
       
 
    Foto: Archivo RC  
     
     
JOSÉ BENITO DE VEGA
 

DESDE SU SALIDA A BOLSA EN 2015 ACUMULA UNA REVALORIZACIÓN DEL 246%, Y ES UNO DE LOS DOS VALORES DEL IBEX35 QUE SE REVALORIZA EN 2020 (+28% VS -30% IBEX35). COTIZA A UN EXIGENTE EV/EBITDA20E DE 21X, PERO DADO SU CARÁCTER DEFENSIVO PODRÍA SEGUIR HACIÉNDOLO MEJOR QUE EL MERCADO.

   
     

Cellnex ha tenido un comportamiento muy positivo en 2020, siendo, junto con Viscofán, el único valor del IBEX 35 que ha registrado una revalorización en el año: +28,5% frente a una caída del índice de -30%. Desde que salió a Bolsa en mayo de 2015, el comportamiento bursátil de Cellnex ha sido espectacular, con una revalorización del 246%, frente a un descenso del 40% del IBEX35 en el mismo periodo.

Modelo de negocio

Cellnex Telecom es el principal operador de infraestructuras de telecomunicaciones inalámbricas de Europa, que surge de la escisión de Abertis Telecom de su matriz Abertis en 2015. Cellnex ha hecho una firme apuesta por el desarrollo de su red, que cuenta en la actualidad con más de 50.000 sites y posiciona a la compañía en el desarrollo de redes de nueva generación. Presta servicio en Italia, Países Bajos, Reino Unido, Francia, Suiza, Irlanda, Portugal y España, fruto de su esfuerzo inversor para impulsar su transformación e internacionalización. Ofrece a sus clientes un conjunto de servicios destinados a asegurar las condiciones para una transmisión fiable y de calidad para la difusión inalámbrica de contenidos, ya sean voz, datos o contenidos audiovisuales. Desarrolla, además, soluciones en el campo de los proyectos “Smart cities”, que optimizan los servicios para el ciudadano, a través de redes y servicios que facilitan la gestión municipal. En este ámbito, están desplegando una red de comunicaciones inteligentes para el internet de las cosas (IoT). Asimismo, es relevante el papel de Cellnex Telecom en el despliegue de las redes de seguridad y emergencia para los cuerpos de seguridad, conocidas como redes TETRA.

El modelo de negocio de Cellnex se desarrolla en tres líneas de actividad: infraestructuras para telecomunicaciones, infraestructuras de difusión y otros servicios de red.

1. Servicios de Infraestructuras de Telecomunicaciones (67,5% ingresos 2019). Cellnex es el operador líder en infraestructuras de telecomunicaciones inalámbricas en Europa. Opera en más de 35.000 puntos de presencia, dispone de más de 50.000 emplazamientos y apuesta por el desarrollo de redes de nueva generación. Este negocio se basa en el alquiler de espacio para que los operadores instalen sus equipos y antenas y puedan ofrecer el servicio de telecomunicaciones a sus clientes. Se trata de contratos a largo plazo, que proporcionan flujos de caja seguros y estables en el tiempo. Es su principal área de negocio y donde cuenta con mayores oportunidades de crecimiento a través de consolidación en los mercados en los que tiene presencia y expansión a nuevos mercados ya maduros en Europa.

2. Redes de difusión audiovisual (22,7% ingresos 2019). Esta división gestiona la difusión y transmisión de la señal de televisión, radio e internet en España. Cellnex cuenta con más de 3.000 centros emisores y una dilatada experiencia en operación de red y gestión de espectro radioeléctrico para asegurar la distribución y difusión de contenidos en televisión digital, radio o entornos multipantalla.

3. Servicios de red (seguridad, smart cities, IoT…) Se trata de la división de menor peso en la compañía (9,8% ventas). Desarrolla soluciones en el campo de los proyectos “Smart cities” que optimizan los servicios para el ciudadano, a través de redes y servicios que facilitan la gestión municipal. En este ámbito, Cellnex está desplegando una red de comunicaciones inteligentes que permite la conexión entre objetos ya que, según datos proporcionados por varios analistas, en 2020 habrá unos 50.000 millones de objetos conectados. Asimismo, es relevante el papel de Cellnex en el despliegue de las redes de seguridad y emergencia para los cuerpos de seguridad, conocidas como redes TETRA.

El mayor accionista de Cellnex, con un 29,9% del capital es Connect S.p.A. (cuyos accionistas son Edizione (60%), Adia (20%) y GIC (20%)), tras comprar a Abertis su participación. Otros accionistas relevantes son Criteria Caixa (5%), Blackrock (4,75%), Wellington Management Group (4,27%), Canada Pension Plan Investment Board (3,16%) o Capital Research and Management Company (3,02%). El 49,9% restante constituye el free float.

Resultados 2019

El pasado mes de febrero, Cellnex publicó sus resultados correspondientes a 2019. Los resultados mostraban un sólido comportamiento operativo, apoyado por el crecimiento orgánico y una ejecución exitosa de operaciones corporativas. Los ingresos operativos se...

 
 
 
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