Texto: Julio López (Attitude Gestión SGIIC) • “El gasto en intereses supone ya el 23% de los ingresos fiscales de EEUU. No extraña que ante la única respuesta de imprimir dinero del cielo se disparen los precios de los activos”. Zeuxis de Heraclea fue a la Antigüedad lo que Dalí o Picasso a la modernidad. Leer más
El precio del miedo: Oro, de activo refugio a activo de riesgo
Es un activo refugio en días de incertidumbre, sí -ha llegado a subir un 56% este año (a $4.380 la onza)- pero no es un activo seguro porque su “momentum” depende de eso, del precio del miedo. Texto: Ricardo Santos Rodríguez CFA, miembro del Comité Asset Managers de CFA Society Spain • LA ROCA DORADA Leer más
Francia, del centro de Europa al ojo del huracán
Texto: Bert Flossbach (cofundador de Flossbach von Storch) • “El riesgo real está en el largo plazo. Los países muy endeudados dependen de una inflación positiva y tipos reales bajos, o negativos, para evitar que el peso de la deuda sea insostenible”. El 9 de septiembre de 2025, a las 8:54 de la mañana, la Leer más
Hambre sobre escombros
Las bombas han cesado en Gaza y los camiones con alimentos han podido entrar tras meses con todas las vías de acceso cerradas, pero sólo sobre el papel. Cuando llevamos 18 días de alto al fuego, este se ha cancelado y reactivado varias veces. Hoy mismo, la Franja volvió a sufrir 12 horas de bombardeos Leer más
La política migratoria perjudica ya el crecimiento potencial de EE.UU.
“La oficina presupuestaria del congreso calcula que 7,3 millones de ‘otros ciudadanos extranjeros’ -una combinación de inmigrantes no autorizados y aquellos con estatus cuasi legal- entraron en EE.UU. en la recuperación post pandémica, de 2021 a 2024. Muy por encima de la media pre pandémica de 100.000 al año. Este aumento impulsó el crecimiento potencial Leer más
Peder Beck-Friis, vicepresidente de PIMCO
“La deuda de EE.UU. lleva siendo insostenible desde hace una década y el mercado ha estado siempre muy relajado” “Porque cuenta con el ‘privilegio exorbitante’ que le da ser la divisa de reserva, y que es prácticamente imposible que pierda en los próximos cinco años. Por otro lado, porque el problema de la insostenibilidad de Leer más
Expansión monetaria y bitcoin
Texto: Enrique Marazuela (Director para Asuntos Económicos de la Universidad Pontificia de Comillas ICAI-ICADE, Miembro del Comité de Past Presidents de CFA Society Spain y del Consejo Asesor de Inversiones de MdF Family Partners.) • Los criptoactivos en su forma más básica no son activos financieros, son simplemente un activo negociado. Esto impide que forme Leer más
De la burbuja.com
a la burbuja IA
La “exuberancia racional” de greenspan tardó años en certificarse. Ahora Powell habla de “valoraciones elevadas”. Porque justificar los ratios actuales de valoración supone una generación de flujos de caja a futuro exponenciales para los activos relacionados con la IA, con un S&P 500 que está históricamente caro según 19 de 20 métricas de valoración. Pero Leer más
