FUNDACIONES
Número 141 - Septiembre de 2018
EN PORTADA
 
JUAN VELAYOS
 
 
LA ENTREVISTA
 
 
JUAN VELAYOS
 
CONSEJERO DELEGADO DE NEINOR HOMES
 
 

NEINOR HOMES ES LA PRIMERA PROMOTORA INMOBILIARIA QUE VOLVIÓ A LA BOLSA DIEZ AÑOS DESPUÉS DE LA CRISIS. SU CONSEJERO DELEGADO RECONOCE QUE MUCHAS COSAS HAN CAMBIADO PARA BIEN DESDE ENTONCES: "HACE CUATRO AÑOS NO SE HACÍA NINGUNA VIVIENDA Y AHORA SE HACEN 90.000". PERO ADMITE PROBLEMAS MUY ARRAIGADOS EN EL SECTOR: "ESPAÑA ES TREMENDAMENTE MALA EN LA GENERACIÓN DE OFERTA, ESTAMOS PAGANDO LOS PISOS MUCHO MÁS CAROS DE LO QUE PODRÍAN PAGARSE SI HUBIERA UN CRITERIO TRANSPARENTE".

 
 
 
 
 
REPORTAJES
 
texto "La zona euro creció un 0,4% en el segundo trimestre, menos de un 2% anual; con el desempleo en mínimos de 10 años, en el 8,3%"
 
MERCADOS: EL EMERGENTE EPICENTRO DE UNA CRISIS
 

LA EXCESIVA DEUDA EXTERNA EN DÓLARES ESTÁ DETRÁS DE LA CRISIS TURCA Y SU EXTENSIÓN A OTRAS ECONOMÍAS QUE SUFREN YA FUERTES DEPRECIACIONES DE SUS DIVISAS (RUSIA, BRASIL, INDIA, INDONESIA, SUDÁFRICA...). TODO APUNTA A QUE TURQUÍA SE SUMARÁ FINALMENTE A PAKISTÁN Y ANGOLA, EN LA SENDA SEGUIDA POR ARGENTINA Y EGIPTO.


texto Una inversión de la curva anticipa recesión
 
RENDIMIENTOS: UNA CURVA (10 VS 2 AÑOS) CADA VEZ MÁS PLANA
 

HOY NO VEMOS INDICIOS DE SOBRECALENTAMIENTO (SALVO QUE LA BOLSA SEA UNO) Y LA FED SIGUE SU PLAN, PERO LA POLÍTICA TAN PROCÍCLICA DE TRUMP DEJA POCO MARGEN DE REACCIÓN PARA EL PRÓXIMO SHOCK.


texto Canadá insiste en mantener el Capítulo XIX sobre resolución de disputas y designación de árbitros
 
NAFTA: SALVAR EL ACUERDO, TRIPARTITO
 

EL GRAN ESQUEMA OPERATIVO DE COOPERACIÓN AUTOMOTRIZ CON MÉXICO SE MANTIENE, SOBRE LA BASE DE QUE EL 75% DE CADA VEHÍCULO SE FABRIQUE REGIONALMENTE, Y EL 55% DE ESA PROPORCIÓN SE RESERVE A MÉXICO, CONDICIONADO A LA APLICACIÓN DE UN RÉGIMEN SALARIAL DE 16 DÓLARES POR HORA, UN SALARIO QUE SOLO TIENE HOY UN 0,5% DE LA POBLACIÓN MEXICANA (...) PROBABLEMENTE TRUMP ESPERA QUE ESTE ACUERDO CON MÉXICO VUELVA MÁS RECEPTIVOS A LOS NEGOCIADORES CANADIENSES, QUE HAN DEJADO CLARAS CUÁLES SON SUS LÍNEAS ROJAS.


ENTREVISTAS
 
NAN ZHANG “BLOCKCHAIN, UNA INFRAESTRUCTURA DESCENTRALIZADA, ES INTERESANTE. VEREMOS SI PUEDE MONETIZARSE”
 
NAN ZHANG
GESTORA DEL FONDO ROTSCHILD BIG DATA

“MÁS DEL 80% DE LA POBLACIÓN MUNDIAL TIENE TELÉFONO MÓVIL, MÁS DE LOS QUE CUENTAN CON AGUA CORRIENTE, CUARTO DE BAÑO O ELECTRICIDAD. GENERAMOS DATOS CONSTANTEMENTE. PERO PARA NOSOTROS, QUE SOMOS INVERSORES RACIONALES, LO CRUCIAL ES SI ESTAMOS OBTENIENDO LOS BENEFICIOS DE ESO O SI LO ÚNICO QUE HACEMOS ES HABLAR Y MAREAR LA PERDIZ”, RESUME ZHANG MOSTRANDO DOS PANTALLAS LLENAS DE INFORMACIÓN EN TIEMPO REAL.


RICCARDO CRESCENZI “LA TRANSICIÓN TECNOLÓGICA SERÁ RÁPIDA Y NECESITAMOS REGLAS; NO PUEDEN DICTARLAS LAS GRANDES COMPAÑÍAS”
 
RICCARDO CRESCENZI
PROFESOR DE GEOGRAFÍA ECONÓMICA DE LA LONDON SCHOOL OF ECONOMICS

VIVIMOS EN CIUDADES “EN LAS QUE LA INNOVACIÓN Y LA CONECTIVIDAD GLOBAL SON REQUISITOS IMPRESCINDIBLES PARA TRIUNFAR. PERO LOS RESPONSABLES DE LAS POLÍTICAS DEBERÍAN PARTIR DE UN DIAGNÓSTICO CUIDADOSO DE LAS FORTALEZAS Y DEBILIDADES DE LA ECONOMÍA LOCAL”, EXPLICÓ CRESCENZI EN MADRID, ADONDE VIAJÓ INVITADO POR LA FUNDACIÓN RAMÓN ARECES PARA EXPLICAR CUÁNTO DINERO PÚBLICO SE HA MALGASTADO YA, POR EJEMPLO, EN INTENTAR REPLICAR SILICON VALLEY.


INFORME
ANALISIS BURSATIL
 
texto ENAGÁS
JOSÉ BENITO DE VEGA
 

EL CAMBIO DE GOBIERNO LE SENTÓ BIEN A LA COTIZACIÓN DEL GESTOR TÉCNICO DEL SISTEMA, QUE BUSCA AUMENTAR LAS CONEXIONES CON EUROPA Y EXPORTAR UN KNOW-HOW ACREDITADO YA EN OCHO PAÍSES, Y QUE PESE A LA ESPERADA CAÍDA DE LOS INGRESOS REGULADOS EN ESPAÑA LE PERMITE OFRECER UNA RPD DEL 6% (1,47€ CON CARGO A 2017) Y UN CRECIMIENTO ANUAL DEL DIVIDENDO DEL 5% HASTA 2020.

 
OPINIÓN
 
texto JEROME POWELL SE PROPONE VIVIR AL DÍA
JUAN PEDRO MARÍN ARRESE,
ECONOMISTA

EL ACTUAL POLICY-MIX SE ANTOJA BIEN POCO APROPIADO PARA LA COYUNTURA; Y QUE LA FED SE PONGA DE PERFIL PARA NO INCOMODAR A LA CASA BLANCA ES PREOCUPANTE.

 
texto SANGRE NUEVA EN LOS CONSEJOS DE LAS COTIZADAS ESPAÑOLAS
LORETO GONZÁLEZ
SOCIA DE KORN FERRY

DE LOS 277 NOMBRAMIENTOS REALIZADOS EL AÑO PASADO EN LOS CONSEJOS DE LAS COTIZADAS ESPAÑOLAS, 98 ERAN CONSEJEROS NOVELES, CON UNA EDAD MEDIA DE 57 AÑOS.

 
texto CONSEJOS Y CONSULTORÍA PARA HACER MÁS RENTABLES LAS EMPRESAS
CARLOS ARTAL DE LARA
DIRECTOR GENERAL DE AYMING ESPAÑA

Y EVITAR POR EJEMPLO QUE SE TRIBUTE INCORRECTAMENTE EL IAE (EL 80% DE LAS EMPRESAS) O QUE UNA MALA ACTUALIZACIÓN DEL VALOR CATASTRAL ELEVE HASTA MEDIA DOCENA DE IMPUESTOS.

 
ADEMAS
30 DÍAS
 
 
texto ESPAÑA: DESACELERACIÓN, CUENTAS Y CATALUÑA

Tras la Diada vemos que el independentismo, agrietado, no renuncia a sus exigencias pero no quiere volver a situarse al margen de la Ley

 

TEXTO: JOAN TAPIA (BARCELONA). LA PÉRDIDA DE IMPULSO ECONÓMICO ES UN NUEVO DESAFÍO PARA EL GOBIERNO SÁNCHEZ, QUE PARA SACAR ADELANTE LOS PRESUPUESTOS NECESITA UN PACTO RAZONABLE CON PODEMOS Y UN APAÑO CON EL INDEPENDENTISMO.


texto UNIÓN EUROPEA: ITALIA, MANGAS Y CAPIROTES

En pocos meses, el líder de la Liga ha desafiado a Bruselas y amenazado con no cumplir las normas. El establishment comunitario se revuelve

 

LOS TEMORES DE BRUSELAS SE HAN CUMPLIDO: LA ALIANZA EUROESCÉPTICA ITALIANA HA IMPUESTO SU AGENDA MIGRATORIA, SE HA UNIDO AL GRUPO DE VISEGRADO Y LEVANTA TODOS LOS RECELOS POSIBLES EN SU GESTIÓN DE LA DEUDA.


texto ALEMANIA: EL GIRO IDEOLÓGICO DEL MIEDO

Los datos muestran que los inmigrantes no cometen más crímenes que los alemanes, pero la ultraderecha y AfD sacan réditos de cada delito

 

SOLO HAN PASADO TRES AÑOS DESDE QUE MILES DE ALEMANES SE VOLCARON EN MUNICH PARA ACOGER A LOS REFUGIADOS, UNA APERTURA DE PUERTAS QUE LE PASÓ FACTURA A MERKEL Y ENGENDRÓ EL CALDO DE CULTIVO PARA LA ULTRADERECHA, YA EN EL PARLAMENTO.


texto REINO UNIDO: LA CITY SE PONE A CIEN EN SEPTIEMBRE

Algunos emisores han comenzado a hacer uso de esa flexibilidad que prometían no usar... Han llegado a pagar dividendos adicionales

 

LA CITY TRABAJA A DESTAJO PARA COLOCAR LOS BONOS EMITIDOS POR LA EMPRESAS EUROPEAS, A UN RITMO DE 20.000 MN DE EUROS SEMANALES EN EL SEGMENTO DE ALTO RENDIMIENTO. CON DIFERENCIALES QUE SUBEN Y SUPERAN YA LOS 360 PUNTOS.


texto ESTADOS UNIDOS: A PUNTO DE REPETIR LOS ERRORES DEL PASADO

Fannie Mae y Freddie Mac, las dos titulizadoras que compran el 96% de las hipotecas que se generan, siguen en manos del Estado

 

DIEZ AÑOS DESPUÉS DE LA CAÍDA DE LEHMAN, TRUMP -QUE ESTE MES CIERRA EL EJERCICIO FISCAL DE EEUU CON EL DÉFICIT CRECIENDO AL 20%– PARECE EMPEÑADO EN DESMANTELAR BUENA PARTE DE LA REGULACIÓN FINANCIERA QUE SE HABÍA CONSTRUÍDO.


 
FUNDACIONES
 
 
texto FUNDACIÓN TELEFÓNICA
 
CARLOS BUENO
 

LA MÁQUINA DE ENCRIPTACIÓN ENIGMA, PRECURSORA DEL BLOCKCHAIN, PROTAGONIZA LA ÚLTIMA MUESTRA DE LA FUNDACIÓN TELEFÓNICA.


 
MUNDO DE CRISTAL
 
 
texto LUIS ALCAIDE
Consejeros
 
BREXIT, Y A VERLAS VENIR

NUESTRO CUARTO CLIENTE DEJA LA UNIÓN PERO EL CONGRESO NO DEBATIRÁ LA CUESTIÓN, PREOCUPADO CON LOS RESTOS DE FRANCO, EL VETO DEL SENADO AL TECHO DE GASTO...


 
LA BOLSA