FUNDACIONES
Número 142 - Octubre de 2018
EN PORTADA
 
NASSIM N. TALEB
 
 
LA ENTREVISTA
 
 
NASSIM N. TALEB
 
AUTOR DE “EL CISNE NEGRO”
 
 

RÁPIDO Y PROVOCADOR, NASSIM NICHOLAS TALEB (INSISTE EN QUE FIGURE SU SEGUNDO NOMBRE PARA ENFATIZAR SU ORIGEN CRISTIANO) DESARROLLÓ EN 2007 LA TEORÍA DEL CISNE NEGRO, UN EVENTO INESPERADO QUE CAMBIA EL CURSO DE LAS COSAS Y SOLO PUEDE RACIONALIZARSE RETROSPECTIVAMENTE. DESDE ENTONCES SE HA CONVERTIDO EN UN GURÚ DE LAS FINANZAS. CHARLAMOS CON ÉL EN MADRID, A DONDE VIAJÓ INVITADO POR EL INSTITUTO DE AUDITORES INTERNOS.    

 
 
 
 
 
REPORTAJES
 
texto Juncker, presidente saliente de la Comisión, abandona la exigencia de mayor soberanía financiera
 
FORCEJEOS DENTRO DE LA UNIÓN EUROPEA
 

EN SU ÚLTIMO DISCURSO SOBRE EL ESTADO DE LA UNIÓN, EL PRESIDENTE DE LA COMISIÓN PARECE HABERSE OLVIDADO DE LAS AMBICIOSAS REFORMAS INSTITUCIONALES QUE DEFENDÍA SIN DESMAYO DESDE 2015, Y QUE LA LLEGADA DE UN EUROPEÍSTA ENTUSIASTA A LA PRESIDENCIA FRANCESA, MACRON, HABÍAN ALENTADO. LOS PROBLEMAS DEL GOBIERNO MERKEL EN ALEMANIA -Y LA EMERGENCIA DE NUEVOS FRENTES INTERNOS, EN HUNGRÍA O EN ITALIA– PARECEN HABER DEJADO EN SUSPENSO TODA LA AGENDA DE REFORMAS.


texto “El PER medio pagado en las operaciones de M&A europeas en el periodo 2008-17 es 16. En EE UU es 22"
 
RÉCORD HISTÓRICO DE FUSIONES
 

EN EL PRIMER SEMESTRE SE ANUNCIARON 16.000 OPERACIONES DE M&A POR $2,72 TRILLONES, Y DE MOMENTO SE MANTIENE EL RITMO, QUE SEGÚN LOS ANALISTAS, SÍ, ACABARÁ POR EXTENDERSE A LA BOLSA ESPAÑOLA.


texto “En junio, la deuda externa de España sumaba 1.991 mm de euros, cerca del 168% del PIB. No puede permitirse el lujo de perder el apoyo de los inversores extranjeros”
 
ESPAÑA: PREPARAR EL FUTURO
 

ESPAÑA NO CRECIÓ AL 3 Y AL 2,7% APUNTADOS EN LOS DOS PRIMEROS TRIMESTRES DEL AÑO, LO HIZO AL 2,8 Y AL 2,5%; Y CAMBIAN DE SIGNO, A LA BAJA, LAS REVISIONES SOBRE EL CRECIMIENTO ESPERADO PARA ÉSTE Y EL PRÓXIMO AÑO, ASÍ QUE SE IMPONE APROVECHAR EL CRECIMIENTO PARA HACER LAS REFORMAS Y LOS AJUSTES FISCALES PENDIENTES.


ENTREVISTAS
 
ÁNGEL DURÁNDEZ “NADA BENEFICIA MÁS A LA HUMANIDAD QUE UN MERCADO GLOBAL, REDUCE LA POBREZA”
 
ÁNGEL DURÁNDEZ
CONSEJERO DE REPSOL Y PROSEGUR

"LOS PAÍSES PRODUCTORES YA SE ENCARGAN DE IMPONER CARGAS FISCALES MUY CONSIDERABLES A LA PRODUCCIÓN DEL PETRÓLEO, BÁSICAMENTE PORQUE ALGUNOS DE ELLOS SOLO VIVEN DEL PETRÓLEO... ES UNA PARADOJA: POR UN LADO, ES UNA BENDICIÓN QUE TE HA LLOVIDO DEL CIELO –EL CONTAR CON GRANDES RESERVAS– PERO TE HACE TAN DEPENDIENTE DE LAS OSCILACIONES DEL MERCADO MUNDIAL QUE PUEDE SER ENORMEMENTE PENALIZADOR. Y EJEMPLOS EXISTEN VARIOS EN ESTOS MOMENTOS".


MADELEINE ALBRIGHT “LA GRAN CUESTIÓN ES: ¿CUÁNTO DEBE PAGAR LA EUROPA DEL NORTE A LA EUROPA DEL SUR?”
 
MADELEINE ALBRIGHT
AUTORA DE “FASCISMO, UNA AMENAZA”

ALBRIGHT SABE DE FASCISMO. SU VERDADERO NOMBRE ES MARIE JANA KORBELOVÁ. NACIÓ EN CHECOSLOVAQUIA Y DOS DOCENAS DE SUS FAMILIARES FUERON ASESINADOS EN LOS CAMPOS DE EXTERMINIO NAZIS POR SER JUDÍOS. LA PROPIA ALBRIGHT, REFUGIADA CON SUS PADRES EN REINO UNIDO, PRIMERO, Y EN EEUU, DESPUÉS, Y CRIADA COMO CATÓLICA, NO CONOCIÓ SU VERDADERA IDENTIDAD HASTA QUE EN 1997 EL WASHINGTON POST PUBLICÓ UNA DETALLADA INVESTIGACIÓN SOBRE SUS ORÍGENES.


INFORME
ANALISIS BURSATIL
 
texto CAF
JOSÉ BENITO DE VEGA
 

LA INTERNACIONALIZACIÓN (90% DE LAS VENTAS EN EL EXTERIOR) HA PERMITIDO AUMENTAR CON FUERZA LOS INGRESOS (+25% , HASTA 943 MN, EN 1S18) A COSTA DE REDUCIR MÁRGENES (18 MN DE BENEFICIO NETO EN 1S18). CON UNA CARTERA DE PEDIDOS SUPERIOR A LOS 5.700 MILLONES, COTIZA CON DESCUENTO FRENTE A SUS COMPARABLES Y OFRECE UNA RPD, A LOS PRECIOS ACTUALES, DEL 1,8%.

 
OPINIÓN
 
texto ALGUNAS REFLEXIONES SOBRE EL IMPUESTO SOBRE EL PATRIMONIO
LUIS ITURBE
EX PRESIDENTE DEL INSTITUTO ESPAÑOL DE ANALISTAS FINANCIEROS

ES UN IMPUESTO INJUSTO, TÉCNICAMENTE DEFICIENTE –Y ELUDIBLE POR ALGUNAS GRANDES FORTUNAS–, QUE LOS EXPERTOS RECOMENDARON SUSTITUIR POR UN IBI MÁS AJUSTADO A LAS VALORACIONES REALES.

 
texto UN REPASO A LA TEMPORADA DE JUNTAS 2018 EN EL IBEX-35
EDUARDO SANCHO
CONSULTOR DE GOBIERNO CORPORATIVO DE MORROW SODALI

A TENOR DE LO VISTO EN LAS JUNTAS, PARECE HABER UN BUEN ALINEAMIENTO ENTRE ACCIONISTAS Y CONSEJOS: TODAS SUS PROPUESTAS –EL 99,6% DE LAS 553 VOTADAS– SE APROBARON.

 
ADEMAS
30 DÍAS
 
 
texto ESPAÑA: UNA LARGA CAMPAÑA QUE DAÑA LA ECONOMÍA

“Los gobiernos minoritarios -la realidad española desde 2015- presentan ineptitud estructural para afrontar los problemas económicos más delicados”

 

TEXTO: JOAN TAPIA (BARCELONA). EL CALENDARIO ELECTORAL NO DA RESPIRO HASTA FINALES DEL 2019, LO QUE PREVISIBLEMENTE DIFICULTARÁ LA GOBERNABILIDAD Y QUE SE ABORDE, NO YA LA RALENTIZACIÓN ECONÓMICA, SINO PROBLEMAS DE FONDO COMO LA ELEVADA DEUDA.


texto UNIÓN EUROPEA: MAKE THE EURO GREAT (AGAIN?)

Juncker deja una Comisión incapaz de concluir en 2019 iniciativas políticas como la Unión del Mercado de Capitales o el Mercado Único Digital

 

JUNCKER SE DESPIDIÓ CON UN DISCURSO CENTRADO EN FORTALECER LA MONEDA ÚNICA -YA QUE NO HA LOGRADO FINIQUITAR TEMAS COMO LA UNIÓN DEL MERCADO DE CAPITALES-, ALGO QUE EN SEGUNDA DERIVADA BENEFICIA A PUTIN.


texto ALEMANIA: EL CRASH, ¿CUÁNDO?

Müller se pregunta cómo puede un banco con un tipo del 1,3% cubrir costes, asegurar riesgos y obtener beneficios. “Por eso arriesgan cada vez más”

 

EXPERTOS ALEMANES REPUTADOS COMO DIRK MÜLLER NO DUDAN DE QUE SE AVECINA UNA NUEVA CRISIS, MUCHO MÁS PROFUNDA QUE LA ANTERIOR. EN VEZ DE ALIMENTAR LA DEUDA APUNTAN A UNA GLOBALIZACIÓN SOSTENIBLE... Y CONTENIDA.


texto REINO UNIDO: EL BIG BANG DE LA VIVIENDA SOCIAL

“Pocos agentes de los mercados de deuda lo comentan, pero es obvio que los fondos europeos serán imprescindibles en esta revolución”

 

EN UN INTENTO DE MOSTRAR CONFIANZA ECONÓMICA, THERESA MAY PERMITIRÁ A LOS AYUNTAMIENTOS ENDEUDARSE MÁS PARA CONSTRUIR VIVIENDAS. AUNQUE LOS INVERSORES AÚN NO TIENEN CLARO SI COMPARTEN ESA DULCE VISIÓN POST-BREXIT.


texto RUSIA: OLVIDAR EL DÓLAR, CABALGAR EN EL PETRÓLEO

Rusia ha roto su récord de producción de crudo en 2018, lo que ayuda a cuadrar las cuentas, pero será difícil que el mundo no lo pague en dólares

 

MUY TOCADA POR LAS SANCIONES ESTADOUNIDENSES, RUSIA SE HA EMBARCADO EN UN PLAN DE DESDOLARIZACIÓN HASTA 2024 Y NO DESCARTA PAGAR EN EUROS A LOS SOCIOS DE LA UE. PERO LA VOLATILIDAD DEL RUBLO EMPAÑA LA HOJA DE RUTA.


texto ESTADOS UNIDOS: ESPERANDO EL IMPEACHMENT

“Para lograr el control del senado, el partido demócrata debería ganar 28 de los 35 escaños en liza, algo que parece virtualmente imposible”

 

Oiremos hablar mucho del voto de no confianza a Trump antes de las elecciones de noviembre, pero la opción de impeachment es remota: su respaldo entre los votantes republicanos es del 90%, más que a Reagan.


 
FUNDACIONES
 
 
texto FUNDACIÓN LILLY
 
CARLOS BUENO
 

LA FUNDACIÓN LILLY CUMPLE DOS DÉCADAS FOMENTANDO EL HUMANISMO MÉDICO, PREMIANDO LA INVESTIGACIÓN Y ACERCANDO LA CIENCIA AL PÚBLICO.


 
MUNDO DE CRISTAL
 
 
texto FERNANDO GONZÁLEZ URBANEJA
Director de Consejeros
 
SALARIO MÍNIMO DE 1.000€ ¿POSIBLE? ¿DESEABLE?

HENRY FORD DOBLÓ EL SALARIO DIARIO, A 5 DÓLARES. HOY AMAZON DOBLA, A $15 LA HORA, EL SALARIO MÍNIMO USA. NO SIEMPRE MÁS SALARIO SIGNFICA MENOS PRODUCTIVIDAD.


 
LA BOLSA