AVISO
Número 159 - Abril de 2020
EN PORTADA
 
CRISTINA GARMENDIA
 
 
LA ENTREVISTA
 
 
CRISTINA GARMENDIA
 
CONSEJERA INDEPENDIENTE DE CAIXABANK, LOGISTA Y MEDIASET, Y PRESIDENTA DE COTEC
 
 

“ESTA CRISIS NOS OBLIGA A DECIDIR SIN DEMORA SOBRE SEGURIDAD SANITARIA, PERO ADEMÁS ACELERARÁ ALGUNAS OTRAS TRANSICIONES EN LAS QUE YA ESTÁBAMOS INMERSOS, COMO EL SALTO DE LO ANALÓGICO A LO DIGITAL, DE LO MATERIAL A LO INTANGIBLE O DEL MODELO TRADICIONAL DE PRODUCCIÓN Y CONSUMO LINEAL HACIA UNA ECONOMÍA CIRCULAR”, SUBRAYA GARMENDIA. “OJALÁ APRENDAMOS DE ESTA SITUACIÓN A VALORAR DE UNA VEZ Y PARA SIEMPRE LA IMPORTANCIA DE INVERTIR EN CONOCIMIENTO. ES LA ÚNICA FORMA DE GARANTIZARNOS EL MEJOR FUTURO POSIBLE”

 
 
 
 
 
REPORTAJES
 
texto “La estrategia de política económica se vuelca más en subsidiar a los necesitados que en reactivar la actividad y el empleo"
 
CÓMO Y CUÁNDO SALDRÁ LA ECONOMÍA DEL COLAPSO
 

"ESTE AÑO CONOCEREMOS LA MAYOR RECESIÓN DE LA QUE SE TENGA RECUERDO. DE MODO QUE LA ACTUACIÓN DE LOS GOBIERNOS DEBE SER RÁPIDA, CONTUNDENTE Y EFICAZ PARA CONSEGUIR CREDIBILIDAD, CONFIANZA Y COMPLICIDAD DE LOS AGENTES ECONÓMICOS, SOBRE TODO DE LOS EMPRESARIOS, PIEZA FUNDAMENTAL PARA SOSTENER EL EMPLEO Y RECUPERAR LA ACTIVIDAD TRAS EL COLAPSO".


texto En el sector, el PER medio sobre beneficios estimados para 2020 ha bajado del 11,6 al 9,1, lo que equivale a una caída media del 21,6%
 
PETROLERAS: FUTURO OSCURO... O LIMPIO
 

AUNQUE UN CONATO DE ESCALADA BÉLICA TENSÓ LOS PRECIOS DEL CRUDO EN LOS PRIMEROS COMPASES DE 2020, EL CORONAVIRUS (SOBRE TODO POR EL ENFRIAMIENTO ECONÓMICO CHINO) IMPACTÓ DE LLENO TANTO EN LA COTIZACIÓN DEL BARRIL COMO EN LA DE LAS PETROLERAS. UN EFECTO QUE SE UNE A LA CAÍDA GENERAL DE LA DEMANDA DE CRUDO. EL PETROLERO CONSTITUYE, EN TODO CASO, UN SECTOR MUY HETEROGÉNEO Y PRESENTE EN LAS CARTERAS DE MUCHOS FONDOS DE INVERSIÓN, AUNQUE LOS CRITERIOS MEDIOAMBIENTALES PROVOQUEN QUE NUMEROSOS GESTORES DESCARTEN A ESTAS COMPAÑÍAS, ALGUNAS DE LAS CUALES SE ENFRENTAN A UN FUTURO TAN OSCURO COMO EL PROPIO ORO NEGRO… SI NO SE APRESURAN A RECONVERTIRSE EN EMPRESAS MÁS LIMPIAS.


texto El MEDE, con préstamos no condicionados, es la vía marcada por los socios del Norte
 
UN TEMIBLE GOLPE SIMÉTRICO
 

NI ESPAÑA NI ITALIA PUEDEN HACER FRENTE EN SOLITARIO A LAS ENORMES SUMAS QUE SERÁ NECESARIO MOVILIZAR. DESCARTADA LA EMISIÓN DE BONOS AVALADOS SOLIDARIAMENTE, LA UE HA ACORDADO UN GRAN PAQUETE DE CASI 500.000 MNS: 100.000 DE UN REASEGURO EUROPEO DE FINANCIACIÓN DEL DESEMPLEO, 200.000 DEL BANCO EUROPEO DE INVERSIONES Y 240.000 MILLONES DEL MEDE (EL FONDO DE SOLIDARIDAD EUROPEO) AL QUE SE LE SUPRIME LA CONDICIONALIDAD CON LA QUE AFRONTÓ LA CRISIS ANTERIOR. A LO QUE SE SUMARÁN NUEVAS COMPRAS DE DEUDA (POR 750.000 M) DEL BCE.


ENTREVISTAS
 
DAVID GOODHART “ESTA CRISIS TRAERÁ UN REFORZAMIENTO DE LOS CONTRATOS SOCIALES NACIONALES Y UNA RALENTIZACIÓN DE LA GLOBALIZACIÓN”
 
DAVID GOODHART
AUTOR DE “THE ROAD TO SOMEWHERE”

“Y QUIZÁS REQUIERA UN POCO MÁS DE HUMILDAD POR PARTE DE LOS COSMOPOLITAS Y LA ÉLITE DEL PENSAMIENTO” EXPLICA GOODHART, QUE HA TRATADO DE EXPLICAR EL RESURGIMIENTO DE LOS POPULISMOS Y FENÓMENOS COMO EL DEL BREXIT: “NADIE JAMÁS DUDÓ DE LA COMPETENCIA DE LOS EXPERTOS CIENTÍFICOS, TÉCNICOS, MÉDICOS... FUE CONTRA LOS ECONOMISTAS Y SOCIÓLOGOS QUE HICIERON PASAR SUS IDEAS COMO VERDADES OBJETIVAS CONTRA LO QUE LA GENTE PROTESTÓ”.


DIEGO COMENDADOR “UN CONCURSO DEBERÍA ACABAR EN SEIS MESES. EN ESPAÑA LA MEDIA ES DE CUATRO AÑOS”
 
DIEGO COMENDADOR
PRESIDENTE DE LA ASOCIACIÓN PROFESIONAL DE ADMINISTRADORES CONCURSALES (ASPAC)

ASÍ QUE NADIE SE EXTRAÑARÁ DE QUE EL 95% DE LOS CONCURSOS ACABE EN LIQUIDACIÓN. “SI NO SE ACABA EN SEIS MESES, TODO VA CONTRA LA EMPRESA, QUE VE DETERIORADO EL VALOR DE SUS ACTIVOS”, EXPLICA COMENDADOR, QUE HA LLEVADO MÁS DE 70 CONCURSOS, INCLUIDO ALGUNO DE GRAN ENVERGADURA COMO EL DE MARTINSA FADESA. AUNQUE EN ESPAÑA, AL MENOS HASTA AHORA, SE CONCURSA POCO (4.000 PROCESOS EN 2018). ENTRE OTRAS RAZONES, “POR EL TEMOR A LA DURACIÓN DE LOS PROCEDIMIENTOS (...) PORQUE LOS JUZGADOS ESTÁN ATASCADOS Y NUESTRA LEGISLACIÓN EN ESTA MATERIA ES MUY GARANTISTA”.


INFORME
ANALISIS BURSATIL
 
texto CIE AUTOMOTIVE
JOSÉ BENITO DE VEGA
 

CUMPLIÓ SU PLAN ESTRATÉGICO 2016-2020 UN AÑO ANTES, EN 2019, CUANDO LAS VENTAS ALCANZARON LOS 3.461 MN (+14%) EL EBITDA LOS 594 MN (+12%) Y EL BENEFICIO NETO LOS 287 MN (+18%). COTIZA CON PRIMA EN TÉRMINOS DE EV/EBITDA Y CON DECUENTO EN TÉRMINOS DE PER (17X 2021E) PERO LA CRISIS DEL CORONAVIRUS CASTIGA CON DUREZA A LAS COMPAÑÍAS CÍCLICAS.

 
OPINIÓN
 
texto LO PRIORITARIO AHORA ES SOSTENER LA DEMANDA
JUAN PEDRO MARÍN ARRESE
ECONOMISTA

"SIN UNA RESPUESTA ADECUADA, SI SE DEPRIME LA DEMANDA Y SE ENTRA EN UNA ESPIRAL RECESIVA, LA ACUMULACIÓN DE DETERIOROS EXIGIRÍA DESPUÉS ESFUERZOS DESPROPORCIONADOS".

 
ADEMAS
30 DÍAS
 
 
texto ESPAÑA, ANTE UNA CATÁSTROFE BÍBLICA

“Un pacto amplio entre Gobierno, PP, C’s y las nacionalidades históricas no es fácil. Pero sin ese acuerdo la gobernabilidad -y la capacidad de reacción ante la crisis- será mucho menor”

 

TEXTO: JOAN TAPIA (BARCELONA). EL MUNDO AFRONTA SU CRISIS MÁS GRAVE DESDE 1945, UNA GUERRA MUNDIAL CONTRA LA PANDEMIA, CON POCO ORDEN Y CONCIERTO. Y ESPAÑA CON UN GOBIERNO EN MINORIA. ¿ES UNA SITUACION SOSTENIBLE?


texto UNIÓN EUROPEA: EL CORONAVIRUS REABRE LAS HERIDAS DEL EURO

“Solo en los últimos párrafos del acuerdo se habla de crear ‘instrumentos financieros innovadores’ de cara a un Plan de Recuperación”

 

LA UNIÓN EUROPEA NO HA CONSEGUIDO SACAR ADELANTE INSTRUMENTOS DE DEUDA SOLIDARIA, LOS CORONABONOS QUE PEDÍAN FRANCIA, ITALIA O ESPAÑA, PERO HA PUESTO EN PIE UN PLAN DE AYUDAS NO CONDICIONADAS QUE SUMAN MEDIO BILLÓN.


texto ALEMANIA: MERKEL, AUF WIEDERSEHEN

“Más de 5.000 empresas alemanas que operan en China tienen problemas para trabajar. De pronto, la cuestión es cómo reducir la dependencia de China”

 

LA PANDEMIA Y LA RECESIÓN LO INUNDAN TODO, AHORA, EN TODA EUROPA Y EN TODO EL MUNDO. TAMBIÉN EN ALEMANIA. PERO AQUÍ, TRAS 15 AÑOS DE GOBIERNO, EL ENORME LEGADO DE LA AUSTERA HIJA DEL PASTOR LUTERANO PRECISA DE UN RELEVO.


texto REINO UNIDO: EL LABORISMO BRITÁNICO BUSCA UN NUEVO RUMBO

“Starmer, partidario de un segundo referendum, llegó a la Cámara en 2015 y se hizo famoso por sus ataques a los conservadores durante los debates del Brexit”

 

LA ELECCIÓN DEL CENTRISTA KEIR STARMER ERA LA ESPERADA. EL LABORISMO TIENE AHORA QUE IMPLEMENTAR UNA NUEVA ESTRATEGIA PARA RECUPERAR EL PODER EN UN ENTORNO TOTALMENTE MODIFICADO POR LA CONCRECIÓN DEL BREXIT Y EL CORONAVIRUS.


texto ESTADOS UNIDOS: MÁS CERCA DE LA OPEP

“El cash flow del sector del shale oil ha sido siempre negativo: $-3.900 mn en 2018, cuando EEUU se convirtió en el mayor productor de crudo”

 

EL FRACKING CONVIRTIÓ A EEUU EN EL MAYOR PRODUCTOR DE PETRÓLEO PERO LA CAÍDA DE LA DEMANDA Y LA DISPUTA ENTRE ARABIA SAUDI Y RUSIA POR EL RECORTE EN LA PRODUCCIÓN LLEVAN AL SECTOR A LA RUINA ASÍ QUE TRUMP PIDE, Y LOGRA, UN “TIEMPO MUERTO”.


 
FUNDACIONES
 
 
texto CAIXAFORUM MADRID
 
CARLOS BUENO
 

HASTA EL 7 DE JUNIO, CAIXAFORUM MADRID REDESCUBRE LA INFLUENCIA DE ESTE PERSONAJE, ANSIOSO DE SANGRE, EN EL ARTE; SOBRE TODO EN EL CINE.


 
MUNDO DE CRISTAL
 
 
texto LUIS ALCAIDE
Consejeros
 
ÉSTE NO ES EL MEJOR PSOE QUE HEMOS TENIDO

SE NECESITA UNA RESPUESTA COMPETENTE PERO NUNCA SE NOMBRÓ A UN GRUPO DE TRABAJO CON PROFESIONALES EXPERIMENTADOS, DEL SECTOR PÚBLICO Y DEL PRIVADO.


 
LA BOLSA