Número 157 - Febrero de 2020
 
REPORTAJES
 
   
     
INTERNATIONAL AIRLINES GROUP (IAG)  
       
 
    Foto: Archivo RC  
     
     
JOSÉ BENITO DE VEGA
 

CON 573 AVIONES, 268 DESTINOS Y 118 MN DE PASAJEROS AL AÑO ES EL TERCER GRUPO AÉREO DE EUROPA Y EL SEXTO DEL MUNDO. A SEPTIEMBRE DEL AÑO PASADO LOS INGRESOS CRECÍAN AL 5% (19.399 MN) MIENTRAS EL BENEFICIO NETO CAÍA UN 6% (A 1.814 MN) PERO SU SANEADA POSICIÓN FINANCIERA (DEUDA NETA/EBITDA DE 1,2X) LE PERMITIRÍA AUMENTAR LA RPD, QUE ACTUALMENTE ES DEL 4,1%.

   
     

IAG ha tenido un comportamiento peor que el del IBEX35 desde comienzos de 2019, con una revalorización del 9% frente al 12% del índice. Diversos factores han pesado en su cotización el pasado año, como la incertidumbre sobre el Brexit, la negociación con los sindicatos de pilotos de British Airways, etc. La relajación de esos factores ha llevado a un fuerte rebote de la acción en el último trimestre del año (+41% desde septiembre 2019).

Descripción de la compañía

IAG nació en enero de 2011 como resultado de la fusión de Iberia y British Airways. En la actualidad es uno de los mayores grupos de aerolíneas del mundo, con una flota de 573 aviones que vuelan a 268 destinos y transportan a unos 118 millones de pasajeros al año. Es el tercer mayor grupo aéreo de Europa y el sexto del mundo en términos de ingresos. IAG es la empresa matriz del Grupo en el que se engloban compañías como Aer Lingus, British Airways, Iberia, Vueling o Level, manteniéndose cada una de ellas como compañía independiente dentro de una estructura de holding. IAG combina aerolíneas líderes en Irlanda, Reino Unido y España, manteniendo al mismo tiempo sus propias marcas y operaciones, con gestión independiente, pero bajo unas mismas directrices.

British Airways es la mayor compañía aérea internacional del Reino Unido y una de las principales aerolíneas premium a nivel mundial. Su sede principal está en Londres, el mercado de la aviación internacional más importante del mundo. Se trata de la aerolínea europea líder en todo el Atlántico Norte. Opera una de las mayores redes internacionales de servicios aéreos del mundo: transporta a 40 millones de pasajeros al año, vuela a más de 70 países y cuenta con una flota de casi 300 aviones.

Iberia, con sede en Madrid, es la aerolínea líder en el mercado entre Europa y Latinoamérica. Viaja directamente a un total de 138 destinos en Europa, África, América, Oriente Medio y Asia y a cerca de 300 destinos adicionales con conexión con otras compañías. Junto con Iberia Express e Iberia Regional Air Nostrum ofrecen 600 vuelos diarios. Con una flota total de 145 aviones, transportaron a más de 27,7 millones de personas en 2019.

Aer Lingus, fundada en 1936, es la aerolínea nacional de Irlanda. Tiene una flota de 56 aviones y opera más de 100 rutas con aeropuertos centrales en el Reino Unido, Europa Continental y América del Norte transportando a 12 millones de clientes cada año.

Vueling es una de las principales aerolíneas de bajo coste de Europa y el número uno en la conexión de España y Europa continental. Opera 117 aviones que sirven a más de 360 rutas a 136 aeropuertos en Europa, Oriente Medio y Africa.

LEVEL es la marca de la nueva aerolínea de bajo coste de IAG. Su propuesta se basa en ofrecer al cliente una forma de viajar más asequible permitiéndole elegir qué considera importante en su viaje (comidas, bebidas, servicios de equipaje, asientos, wifi, …) y adaptándose a sus necesidades.

En noviembre de 2019, IAG anunció el acuerdo para adquirir Air Europa por EUR 1.000mn. Se trata de la tercera mayor aerolínea en España. La operación está sujeta a la aprobación por parte de las autoridades de competencia y esperan que se cierre en el segundo semestre de 2020. La adquisición encaja estratégicamente y es la primera significativa desde la adquisición de Aer Lingus en 2015.

El mayor accionista de IAG es Qatar Airways, con un 21,5% del capital. Otros accionistas relevantes son fondos y compañías de inversión como Capital Research and Management Company (10%), Europacific Growth Fund (5,3%) o Lansdowne Partners International (4,0%). El free float es del 59,2%.

Resultados 9M19

IAG presentó sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del año el pasado mes de octubre. Los resultados mostraban un incremento del 5,7% en los ingresos (EUR 19.399mn) y un descenso de -9% en el EBIT (EUR 2.520mn) y -6% en el beneficio neto (EUR 1.814mn).

Los ingresos de pasaje aumentaron un 5,3%, con una disminución de los ingresos unitarios del 0,5% a tipo de cambio constante debido al descenso de los yields (ingresos de pasaje/ingresos pasajero-kilómetro transportados) y un incremento en el coeficiente de ocupación de 0,8 puntos hasta el 84,7%. Los ingresos unitarios de pasaje crecieron en las regiones domésticas, Amesa (Africa, Oriente Medio y Sur de Asia) y Norteamérica y descendieron en Europa, Asia-Pacífico y Latinoamérica. En los 9M19, el Grupo transportó más de 90 millones de pasajeros, un 4,9% más que el año anterior. Los ingresos de carga descendieron un 2,6%, -5% a tipos de cambio constantes, debido a la debilidad del mercado del transporte aéreo de carga y comercio mundial. La partida de “Otros ingresos” aumentó un 18,4%, +15,6% excluyendo el efecto de los tipos de cambio, gracias al crecimiento de los ingresos de BA Holidays y al negocio de mantenimiento para terceros de Iberia.

En el periodo de enero a septiembre 2019, la capacidad de IAG medida en asientos-kilómetro ofertados (AKO) aumentó un 4,7%, registrándose incrementos en todas las regiones. Iberia aumentó su capacidad principalmente a través de las frecuencias adicionales en sus rutas latinoamericanas y norteamericanas y en Asia-Pacífico y Vueling a través de frecuencias adicionales en su mercado doméstico. El crecimiento en Air Lingus se impulsó principalmente en el Atlántico Norte, donde se lanzó una nueva ruta a Minneapolis en julio de 2019. British Airways aumentó su capacidad mediante frecuencias adicionales además de nuevos destinos como Charleston, Pittsburgh, Islamabad y Osaka. El crecimiento de capacidad de largo radio de Level se debió al lanzamiento de Level Francia en julio de 2018 y a una nueva ruta Barcelona-JFK en julio de 2019, además puso en marcha bases para vuelos de corto radio en Viena y Amsterdam.

En cuanto a la evolución de los costes, los gastos de personal aumentaron un 3,5% en los 9M19, aunque los gastos unitarios de personal mejoraron un 1,4%. La vinculación de los salarios al IPC se compensó con las iniciativas de eficiencia en todo el Grupo, el cierre del plan de pensiones NAPS de British Airways a futuros devengos de prestaciones el 31 de marzo de 2018 y el impacto de la huelga convocada por el sindicato de pilotos de British Airways en el bonus de los empleados. El número medio de empleados creció un 2,3% frente a 2018 debido al aumento de la capacidad. La productividad medida como Asiento-kilómetro ofertados (AKO) por plantilla media equivalente aumentó un 2,3% en todo el Grupo.

 
 
 
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