FUNDACIONES
Número 144 - Diciembre de 2018
EN PORTADA
 
WILLIAM NORDHAUS
 
 
LA ENTREVISTA
 
 
WILLIAM NORDHAUS
 
PREMIO NOBEL DE ECONOMÍA
 
 

"EN LOS AÑOS TREINTA NO HABÍA ECONOMETRÍA Y LOS ECONOMISTAS NO PODÍAN DAR NINGÚN CONSEJO EN POLÍTICA MONETARIA O FISCAL. EN LA ÚLTIMA CRISIS LOS ECONOMISTAS PODÍAMOS DAR IDEAS, DECIR COSAS, COMO QUE CUANDO LOS TIPOS ESTÁN A CERO HAY QUE USAR LA POLÍTICA FISCAL PARA ESTIMULAR LA ECONOMÍA. ESO NO QUIERE DECIR QUE NOS HICIERAN CASO. EN EUROPA, POR EJEMPLO, ASEGURA EL PREMIO NOBEL DE ECONOMÍA, NOS IGNORARON BASTANTE. PERO ESA ES UNA GRAN IDEA EN MACROECONOMÍA. LA GENTE DE OBAMA LA ESCUCHÓ, Y FUNCIONÓ".

 
 
 
 
 
REPORTAJES
 
texto España: Gobierno débil e instituciones quebrantadas
 
RIESGOS PARA 2019: INCERTIDUMBRES POLÍTICAS E INSTITUCIONES INESTABLES
 

“EN MAYO SERÁN LAS ELECCIONES MUNICIPALES, AUTONÓMICAS Y EUROPEAS Y EN CUALQUIER MOMENTO (PROBABLEMENTE MARZO) ELECCIONES GENERALES, CUYO PLAZO LÍMITE ES JUNIO DE 2020. EL NUEVO AÑO LLEGA CARACTERIZADO POR UNA RONDA DE ELECCIONES QUE DEBERÍAN CERRAR EL CICLO ABIERTO CON LAS EUROPEAS DE 2014 Y ABRIR OTRO MODELO. EL ANTERIOR PROPICIÓ GOBIERNOS DE UN SOLO PARTIDO (12 LEGISLATURAS) LA MITAD MAYORITARIOS Y OTROS TANTOS CON LA ALIANZA DE PARTIDOS NACIONALISTAS/REGIONALISTAS. AHORA EL PLURIPARTIDISMO FORZARÁ GOBIERNOS DE COALICIÓN DE DOS O TRES PARTIDOS, UNA EXPERIENCIA INÉDITA EN ESPAÑA Y QUE REQUIERE CAMBIOS EN LAS ACTITUDES Y APTITUDES DE LAS FORMACIONES POLÍTICAS. EL DATO MÁS CLARO ES QUE LA POLÍTICA ESPAÑOLA ENTRA EN FASE DE INESTABILIDAD E IMPREVISIBILIDAD. MUY PARECIDA A LA DE OTROS PAÍSES EUROPEOS”.


texto Inverco insiste en que la prohibición de prestar discrimina a los fondos españoles
 
LOS CORTOS Y EL PRÉSTAMO DE VALORES
 

PROHIBIDOS EN EUROPA LOS "CORTOS DESNUDOS", LAS POSICIONES CORTAS REQUIEREN UN PRÉSTAMO DE VALORES QUE LES DEN COBERTURA. PERO EL DÓNDE Y CÓMO SE LOGRAN ESOS TÍTULOS –PARA ESPECULAR A LA BAJA CON ELLOS– QUEDA A MENUDO OCULTO EN UNA LARGA CADENA DE BANCOS AGENTES, CUSTODIOS Y SUBCUSTODIOS, DEPOSITARIOS... QUE HACE CASI IMPOSIBLE SABER SI EL DUEÑO ÚLTIMO ESTÁ AL TANTO Y COBRA, O NO, POR ELLO.


texto “EEUU es un país de consumidores, no de ahorradores: un incremento de renta se dedica en más del 90% a consumir”
 
EL ARANCEL, ARMA ARROJADIZA
 

TENSA TREGUA ARANCELARIA ENTRE LAS DOS POTENCIAS, QUE HAN TRASLADADO A OTROS TERRENOS LA DISPUTA. EN EL ORIGEN, LOS $400.000 MILLONES DE SUPERÁVIT COMERCIAL CHINO (JUNIO 17/18) Y LA "ECONOMIC AGGRESSION QUE, SEGÚN WASHINGTON, PRACTICA CHINA SOBRE EL STOCK TECNOLÓGICO Y DE PROPIEDAD INTELECTUAL ACUMULADO EN LOS EEUU"


ENTREVISTAS
 
JUAN MARÍA AGUIRRE GONZALO “PIDO PROTECCIÓN CONTRA LOS POLÍTICOS, QUE YA QUEBRARON LAS CAJAS"
 
JUAN MARÍA AGUIRRE GONZALO
CONSEJERO DE MERLIN PROPERTIES Y SACYR

“LA ACTITUD POLÍTICA PARA CONSEGUIR VOTOS ES ‘CASTIGAR A LA BANCA PARA PROTEGER A LOS CIUDADANOS’. PUES YO SOY UN DEFENSOR DEL SECTOR Y LO QUE PIDO ES PROTECCIÓN CONTRA LOS POLÍTICOS”. ASÍ DE CLARO, Y DE INDEPENDIENTE RESPECTO A LA TENDENCIA MÁS EN AUGE, SE MUESTRA JUAN MARÍA AGUIRRE GONZALO. "ELLOS FUERON LOS QUE ESTUVIERON A PUNTO DE QUEBRAR EL SECTOR POR SU NEFASTA Y DESLEAL ADMINISTRACIÓN DE LAS CAJAS DE AHORROS, CUYO SANEAMIENTO HA COSTADO TANTO DINERO".


JUAN MIGUEL MARTÍNEZ GABALDÓN “CRECEMOS AL 10% ANUAL, CON ORDEN Y CONTROL, SIN DEUDA, REINVIRTIENDO SIEMPRE”
 
JUAN MIGUEL MARTÍNEZ GABALDÓN
CONSEJERO Y DIRECTOR GENERAL DE GALLETAS GULLÓN

CUBA AÚN ERA COLONIA ESPAÑOLA CUANDO COMENZARON A FABRICAR GALLETAS, EN 1892, CON AQUEL AZÚCAR QUE LLEGABA DE ULTRAMAR. HOY SIGUEN EN ELLO, ALLÍ DONDE NACIERON, EN AGUILAR DE CAMPOO, AL NORTE DE PALENCIA, CON UNA FACTURACIÓN QUE ESTE AÑO RONDARÁ LOS 350 MILLONES DE EUROS. MÁS DE UN TERCIO VENDIDO EN EL EXTERIOR, EN 120 PAÍSES, “EL PRODUCTO, CON VIDA ÚTIL DE MÁS DE UN AÑO Y UNA LOGÍSTICA SENCILLA, LO PERMITE”.


INFORME
ANALISIS BURSATIL
 
texto VISCOFAN
JOSÉ BENITO DE VEGA
 

LIDERA UN MERCADO QUE CRECE, EL DE ENVOLTURAS CÁRNICAS ARTIFICIALES, PERO EL EFECTO DIVISA PRODUJO UN DESCENSO EN LOS INGRESOS Y BENEFICIOS REPORTADOS A 9M18 (-0,5%, HASTA 577 MN Y -3,8%, HASTA 88 MN) Y UN “PROFIT WARNING” QUE RECORTARON SU VALORACIÓN. AUN ASÍ, ACTUALMENTE (EV/EBITDA18E 11,7X) COTIZA EN SU MEDIA HISTÓRICA Y CON PRIMA FRENTE A SU COMPARABLE, DEVRO.

 
OPINIÓN
 
texto LOS LOBBIES CORPORATIVOS AMENAZAN EL INTERÉS PÚBLICO EN LA UE
THERESA CRYSMANN
CORPORATE EUROPE OBSERVATORY

MICROSOFT DEDICA 5 MILLONES AL AÑO AL LOBBING EN BRUSELAS. MIENTRAS, GOOGLE, APPLE, AMAZON Y FACEBOOK RECONOCEN 418 REUNIONES DE LOBBY CON LA COMISIÓN Y SUS FUNCIONARIOS.

 
texto DE LA MUERTE DEL LIBERALISMO
MIGUEL NAVASCUÉS
ECONOMISTA JEFE PARA ASIA PACÍFICO DE NATIXIS E INVESTIGADORA EN BRUEGEL

EL LIBERALISMO ES EL MENOS MALO DE LOS SISTEMAS Y DEFENDERLO NO ES CERRAR LOS OJOS A SUS DEBILIDADES PARA CONFIAR EN PLANTEAMIENTOS UTÓPICOS Y AUTOMATISMOS.

 
texto APUNTES ÉTICOS PARA LÍDERES DE ESTE SIGLO
JUAN JOSÉ ALMAGRO
VICEPRESIDENTE DE UNICEF ESPAÑA

LEY Y TRANSPARENCIA; Y EJEMPLO Y COMPROMISO. MÁS QUE EN ÉPOCA DE CAMBIOS ESTAMOS EN UN CAMBIO DE ÉPOCA QUE HACE PATENTE LA NECESIDAD DE GESTIONAR LAS ORGANIZACIONES DE OTRA MANERA.

 
ADEMAS
30 DÍAS
 
 
texto ESPAÑA: VA TANTO EL CÁNTARO A LA FUENTE...

Que la inestabilidad política no haya castigado aún a la economía no es un seguro de futuro. La crispación puede afectar

 

TEXTO: JOAN TAPIA (BARCELONA).¿PUEDE ESTA BUENA MARCHA DE LA ECONOMÍA TRUNCARSE POR EL RESULTADO DE LAS ELECCIONES ANDALUZAS? UN FUTURO ESTABLE NO ESTÁ GARANTIZADO. EN MAYO HAY OTRAS TRES CITAS CON LAS URNAS DE PRONÓSTICO MUY INCIERTO.


texto EUROPA FRACASA AL CONSTRUIR SUS MUROS

“Se va a reforzar el MEDE, menos de lo que pide Francia, pero al fin habrá un cortafuegos para respaldar las intervenciones del FRB”

 

LA UNIÓN EUROPEA VUELVE A CERRAR UNA PUERTA EN FALSO: LA GARANTÍA COMÚN DE DEPÓSITOS BANCARIOS, CLAVE PARA LA SOSTENIBILIDAD DEL SECTOR FINANCIERO ANTE UNA GRAN CRISIS, NO SALDRÁ ADELANTE, Y EL MEDE SERÁ DESCAFEINADO.


texto ¡POBRE RICA ALEMANIA!

“En un país que disfruta de casi pleno empleo (menos del 5% de paro), hay un intenso debate sobre la desigualdad social y el ordenamiento económico”

 

LA FURIA DE PARÍS EVIDENCIA TAMBIÉN EN ALEMANIA QUE EL OBJETIVO DEL “BIENESTAR PARA TODOS” (EL LEMA DEL MILAGRO ECONÓMICO ALEMÁN) SERÁ UNO DE LOS RETOS CENTRALES DE LA FUTURA POLÍTICA ECONÓMICA ALEMANA Y EUROPEA.


texto LONDRES YA NO ES EL MOTOR INMOBILIARIO

“La gente sabe que el mercado está totalmente bloqueado por el Brexit, así que se toman su tiempo”, dice una pareja que ha vendido su piso.

 

DESDE EL 1T2017 LOS PRECIOS DE LOS PISOS EN LA CAPITAL HAN CAÍDO UN 2,1%: LA INCERTIDUMBRE DEL BREXIT FRENA A LOS COMPRADORES. POR EL CONTRARIO, LAS EMPRESAS SIGUEN CONFIANDO, Y ALGUNAS TECNOLÓGICAS INVIERTEN MÁS.


texto ESTADOS UNIDOS: VIENEN CURVAS

“EE UU lleva creciendo 114 meses consecutivos. Está a solo seis meses de batir el récord de la expansión que comenzó en 1991 y acabó 10 años después”

 

POR SI LA INCERTIDUMBRE BURSÁTIL NO FUERA SUFICIENTE, SE HA SUMADO LA ANGUSTIA EN TORNO A LA RENTA FIJA. DESDE EL VERANO, LA CURVA DE TIPOS ESTÁ APLANÁNDOSE, EN LO QUE PARECE SER LA SEÑAL MÁS CLARA DE UNA RECESIÓN.


 
FUNDACIONES
 
 
texto FUNDACIÓN CAIXAFORUM
 
CARLOS BUENO
 

CAIXAFORUM MADRID ACTUALIZA -CON PATRIMONIO DEL BRITISH MUSEUM- LA FIGURA DEL FARAÓN, UNA IDENTIDAD METICULOSAMENTE CONSTRUÍDA.


 
MUNDO DE CRISTAL
 
 
texto FERNANDO GONZÁLEZ URBANEJA
Director de Consejeros
 
LA INNOVACIÓN FINANCIERA EN EL BANQUILLO

LEJOS DE MITIGAR LOS RIESGOS, LOS HA MULTIPLICADO. Y HA GENERADO COMPLEJIDAD Y DESCONFIANZA, ASÍ QUE LOS JUECES RECELAN DE LOS BANCOS INCLUSO CUANDO TIENEN RAZÓN.


 
LA BOLSA