TEXTO: CARLOS BUENO

Pregunta. Encuentra similitudes entre la crisis japonesa y la española?
Respuesta. La verdad es que la crisis actual que se vive en España tiene muchas similitudes con la nipona. La burbuja que explotó en Japón en el año 89 nos llevó a tomar medidas que no siempre fueron las más acertadas. Aún arrastramos problemas de lo que muchos han llamado “la década perdida”.

P. ¿Qué lecciones podemos aprender de esa década perdida nipona para no replicarlas en Occidente?
R. En cuanto a las lecciones que deberíamos aprender, la reacción del gobierno de Japón fue bastante lenta, por lo que en estos casos es importante que esa respuesta por parte de los políticos sea rápida, muy rápida. Si es así, algunos de los frentes abiertos encontrarán solución en el menor plazo posible. Al margen de ese papel pro activo que debe asumir el Gobierno, en segundo lugar, uno de sus principales papeles debe consistir en inyectar dinero en el sistema financiero, en las entidades financieras. Hay otras soluciones, claro. Además de inyectar capital y de nacionalizar bancos, es necesario, por ejemplo, tener en cuenta el ajuste necesario de los activos.

P. ¿Esa masiva inyección de liquidez en el sistema financiero no va camino de provocar una nueva burbuja, la de la deuda pública?
R. Bueno, pero cuando se inyecta dinero en los bancos —esa es al menos la experiencia de lo sucedido en Estados Unidos y en Japón— esto permite que los bancos obtengan buenos beneficios y que puedan devolver ese dinero al Gobierno. Este problema de la deuda pública es, en mi opinión, un problema coyuntural, temporal.  

P. ¿Vamos entonces en el camino correcto para salir del atolladero?
R. Pues es que no hay otra solución posible (se ríe).

P. ¿Está a favor de una mayor regulación? ¿de una mejor regulación?
R. Cada crisis y cada situación es diferente, pero sí veo necesaria una mayor regulación, sobre todo en un primer momento...

P. ¿Y ve suficientemente valientes a los políticos, a las instituciones nacionals y supra nacionales, para acometer las reformas necesarias?
R. Bueno, es que al principio, los gobiernos siempre dudan. Al principio les suele costar tomar partido, pero en el momento en el que se implican en el problema tienden a intentar llegar demasiado lejos, algo que tampoco es bueno. En tiempos de crisis, los gobiernos deben ser conscientes de hasta dónde tiene que llegar su intervención, y no deben traspasar nunca esa barrera. Porque a veces, cuando el activismo del Gobierno va demasiado lejos, también hay que frenarlo. Digamos que no es bueno excederse por ese otro lado del intervencionismo.

P. Usted estará mejor ahora viendo los toros desde la barrera, alejado de la política…
R. (Se ríe) Desde luego que sí, no lo dude, desde fuera se ven las cosas mucho mejor. Cuando estaba dentro del Gobierno había muchas cuestiones sobre las que no podía hablar y ahora, en cambio, como profesor universitario, me puedo permitir mostrar abiertamente mis opiniones.

P. ¿Podrá decir entonces quién lo está haciendo mejor en esta crisis, ya sea un político concreto, una institución, un gobierno, un país…?
R. Hablando de países, China y Corea lo están haciendo muy bien. China está creciendo muy rápido, al 8,7%, y Corea a un 10%, incluso en estos momentos difíciles. Hay que recordar que a los países asiáticos no les ha afectado tanto la crisis de las subprime y sus líderes lo están haciendo bastante bien, con la excepción de Japón, claro.

P. ¿Está a favor también de que se enfríe la economía en los casos citados de China y Corea para evitar males mayores?
R. Estamos todos mirando con mucha atención a China, a su crecimiento, y no nos cabe la menor duda de que en el medio y en el largo plazo hay muchos acontecimientos de los que es difícil ahora medir sus posibles consecuencias.

P. Acaba de llegar de Davos, ¿cuál es la reflexión más interesante que ha oído en el World Economic Forum?
R. Dos puntos importantes: me ha sorprendido el optimismo de muchos de los participantes, en general, a lo largo y ancho del mundo, sobre todo comparado con el año pasado; y luego hay una controversia que se ha creado sobre cómo crear un nuevo sistema financiero a medio plazo para evitar que se produzcan situaciones como la que nos toca vivir ahora. Y el principal tema de controversia en este punto radica en las muy distintas opiniones de estadounidenses y europeos en este aspecto.

P. ¿Ve una solución de compromiso, un punto de encuentro?
R. En lo básico están de acuerdo: se necesita un nuevo marco regulatorio para el sistema financiero. Pero mientras los europeos quieren una mayor regulación y más estricta, los americanos son partidarios de una mayor libertad. Y mientras discuten Estados Unidos y Europa, los países asiáticos están de momento callados y no opinan ya que sus sistemas financieros no están del todo desarrollados. Ellos se limitan a observar y van aprendiendo de estos errores, siguen atentos a ver cómo termina la historia.

P. ¿Cree que habría que castigar a quienes no han sabido detectar los problemas a tiempo, ya sean agencias de rating, analistas, gobiernos…?
R. Es que, desgraciadamente, las burbujas económicas, en una economía de mercado, son algo que puede formarse sin que nadie sepa a ciencia cierta qué es lo que va a pasar en el futuro... Es muy difícil de predecir y podríamos pensar que son riesgos inherentes al propio sistema.

P. En Japón empiezan a mejorar los datos de empleo (5,1%). En España, sin embargo, vamos ya hacia una tasa de paro del 20%. ¿Tendría usted alguna receta para invertir la tendencia?
R. Lo más importante es que el Gobierno garantice el pago del subsidio a quienes pierden el empleo, que funcionen esas ayudas para que el consumo no decaiga y que así la economía siga creciendo. En Japón, el problema que tenemos es que existe una población creciente en riesgo de perder su trabajo. Muchos de esos trabajadores se habrían ido a la calle ya si no fuera por que el Gobierno japones está dando ayudas a sus empresas para que no reduzcan sus plantillas, algo que terminará ocurriendo tarde o temprano. Como podemos comprobar, ésta no es una solución definitiva que pueda mantenerse en el medio plazo.