Número 140 - Julio de 2018
 
REPORTAJES
 
   
     
“LA ESTRATEGIA DE TRUMP FUNCIONARÁ SI EL MUNDO LE DEJA HACER Y NO SE REBELA”  
       
 
     
     
     
GABRIEL FELBERMAYR, DIRECTOR DEL CENTRO DE ECONOMÍA EXTERIOR DEL INSTITUTO IFO DE MÚNICH
 

“LA UE TIENE VENTAJA FRENTE A EEUU EN EL ÁMBITO DE LA OLD ECONOMY: COCHES, MAQUINARIA Y QUÍMICA. PERO EEUU TIENE VENTAJA EN LA LLAMADA NEW ECONOMY, EN LOS SERVICIOS DIGITALES, FINANCIEROS Y DE OCIO. ESA ES LA DIANA PARA LA UE. LA UE PODRÍA CEDER EN EL IMPUESTO DIGITAL Y EEUU EN EL ARANCEL A LOS AUTOMÓVILES, Y NEGOCIAR UN NUEVO ACUERDO BILATERAL”, EXPLICA FELBERMAYR, QUE EL AÑO PRÓXIMO SE HARÁ CARGO DEL INSTITUTO DE ECONOMÍA INTERNACIONAL DE KIEL.

   
    Foto: Ifo  

TEXTO: LIDIA CONDE (Fráncfort)

Viene de la Pág.51.

¿Quién se beneficia en este momento del mercado interior europeo?

Toda Europa. Sin embargo, según nuestros cálculos, las ventajas son mayores en los pequeños Estados del centro europeo que en la periferia del sur.

En este momento se debaten reformas ambiciosas para las finanzas de la UE y de la Eurozona. Opina usted que demasiado centralismo en cuestiones económicas alimenta la división europea. ¿Hasta dónde podrán llegar Merkel y Macron en el futuro?

La UE necesita una mayor subsidiariedad. Bruselas se entromete en cosas que se podrían solucionar mejor a nivel regional. Por otro lado, no se avanza en proyectos que aportarían mayor valor añadido para Europa. Según el contrato de coalición firmado por los partidos del actual Gobierno alemán (la CDU de Merkel, su socio bávaro CSU, y los socialdemócratas), Alemania estaría dispuesta a contribuir con aportaciones netas más elevadas al presupuesto de la UE. Lo que nadie quiere son las transferencias permanentes. Todas las medidas que supongan una unión europea de transferencia no tendrán respaldo en el Bundestag. Por esta razón, habrá que definir proyectos concretos que beneficien a Alemania, como la protección común de fronteras, y también inversiones europeas que impulsen económicamente a las regiones europeas más pobres.

¿Qué otras fuerzas centrífugas observa usted ahora en Europa?

Todas esas fuerzas son muy similares. Veo un paralelismo entre el movimiento catalán de independencia y el Brexit. También en Alemania existe un fuerte debate por el sistema de compensación financiera entre los Estados federados, sobre todo entre los que pagan (Baviera, Baden-Württemberg y Hessen) y los receptores netos, ubicados en las regiones del norte de Alemania. La cuestión central es siempre si los ciudadanos tienen la impresión de que su región sale ganando por formar parte de un organismo superior. Si existen dudas, se desestabiliza la unidad política, con consecuencias negativas para la economía. En caso de que las transferencias realizadas sean desproporcionadas, menguan las ventajas que ven las regiones ricas en la unión política y se registra un aumento de las tendencias separatistas.

Pero la idea es también fortalecer Europa para que no se la lleve por delante la próxima crisis. ¿Cómo hacerlo?

Sí, claro, sin duda Europa necesita reformas. Y las reformas se deben llevar a cabo en las fases de crecimiento económico para fortalecer Europa. Porque seguro que habrá más crisis. Entre los expertos económicos existe unanimidad en la serie de medidas a aplicar. Macron y Merkel deberían ponerse ya manos a la obra.

¿Cuáles son las prioridades?

Europa dispone de un BCE que funciona con profesionalidad y practica una política monetaria adecuada para todos. Sin embargo se ha excedido en su mandato porque muchos países no cumplieron con sus obligaciones en la lucha contra la crisis. Una de las cinco reformas imprescindibles son: la unión bancaria y de capitales. Para ello hay que romper con el llamado doom loop, la dependencia entre Estados y sus bancos. También habría que reformar la regla europea del 3% del déficit. Falta flexibilidad en los tiempos malos y los tiempos buenos. Se puede sustituir por una norma sencilla de gasto. Una institución europea independiente debería controlar su respeto. En caso de sobrepasar el déficit, será financiado con bonos subordinados. En tercer lugar, habrá que regular la reestructuración de la deuda, cuya solvencia no se podrá recuperar con préstamos condicionados de ayuda. El fondo de rescate debe garantizar que los países que no puedan devolver sus créditos no reciban más créditos. En cuarto lugar, crear un fondo común de ayuda a países en grandes crisis. Todos pagan, pero más (proporcionalmente) los países económicamente irresponsables. Y, por último, la creación de un nuevo producto financiero alternativo a los bonos pero que no implique responsabilidad conjunta de los Estados miembros. No Eurobonos.

El sur suele apelar a Alemania para que haga de locomotora. ¿Con razón?

Faltan inversiones. Sin duda. Pero no son principalmente los Estados los que invierten poco sino la economía privada. La economía europea necesita que se invierta en grandes proyectos de infraestructuras; pero sobre todo requiere más inversiones privadas. Por ello los grandes Estados de la UE como Alemania deberían reducir los impuestos a las empresas y ofrecer nuevas posibilidades de desgravar a quienes inviertan en investigación y desarrollo.

¿Cuál es el destino final de Europa?

Creo que una unión política es solo una visión a largo plazo. Por ello tendrían que luchar los europeos. Y para ello necesitaríamos medios de comunicación europeos, y debates y procesos democráticos comunes. Todo esto no será de hoy para mañana. Podríamos empezar con proyectos en esa dirección, invirtiendo más en intercambios escolares y estudiantiles, en la creación de universidades y medios de comunicación europeos, y la apuesta por la financiación conjunta de proyectos públicos de la Unión Europea.

 
 
* Puede continuar leyendo este artículo, suscribiendose a la Revista Consejeros.
 
OTROS REPORTAJES
 
“EN EL MEDIO Y LARGO PLAZO EL PRECIO DEL PETRÓLEO VOLVERÁ AL RANGO DE LOS 50-60 DÓLARES POR BARRIL”
 
ENRIQUE MARAZUELA, PRESIDENTE DE CFA SOCIETY SPAIN
Nº 140 de 7 / 2018

HACE 55 AÑOS, EN JUNIO DE 1963, SE CELEBRÓ EL PRIMER EXAMEN CFA (CHARTERED FINANCIAL ANALYST), UNA CERTIFICACIÓN QUE AVALA HOY A 150.000 TITULADOS EN TODO EL MUNDO. PARA EL ÚLTIMO EXAMEN, EL DEL PASADO MES DE JUNIO, SE REGISTRARON 227.000 CANDIDATOS, QUE ESTÁN HOY A LA ESPERA DE NOTA. “ES UN TÍTULO GLOBALMENTE RECONOCIDO, UNA CERTIFICACIÓN QUE PERMITE TRABAJAR EN CUALQUIER PAÍS DEL MUNDO”, EXPLICA MARAZUELA, DIRECTOR DE INVERSIONES DE BBVA BANCA PRIVADA.

 
“NO PODEMOS IGNORAR LA BAJADA MASIVA DE IMPUESTOS A LAS EMPRESAS EN EEUU NI LA REFORMA PREVISTA EN FRANCIA”
 
VOLKER WIELAND, MIEMBRO DEL “CONSEJO DE SABIOS” ALEMÁN Y DTOR. DEL INSTITUTO PARA LA ESTABILIDAD MONETARIA Y FINANCI
Nº 139 de 6 / 2018

“NUESTRA CONSTITUCIÓN DICE QUE TODOS LOS ESTADOS FEDERADOS DEBEN DISPONER DE UN NIVEL DE VIDA SIMILAR. POR ESO SE DA UNA GRAN REDISTRIBUCIÓN DE RECURSOS. Y ¿QUÉ OBSERVAMOS? PUES QUE LOS ESTADOS QUE RECIBEN DINERO DE LAS REGIONES MÁS RICAS NO CRECEN MÁS. TODO LO CONTRARIO, LA EXPERIENCIA ES QUE SE CONSOLIDAN LAS DIFERENCIAS ENTRE QUIENES PAGAN Y QUIENES RECIBEN. POR ESO ESTE SISTEMA NO FUNCIONARÍA EN EUROPA”.

 
“EL PROBLEMA ES CUANDO EL RESTO DEL MUNDO COMIENZA A ABANDONAR LA IDEA DEL LIBRE COMERCIO”
 
CHRISTOFER FJELLNER, MIEMBRO DE LA COMISIÓN DE COMERCIO INTERNACIONAL DEL PARLAMENTO EUROPEO
Nº 139 de 6 / 2018

“TRUMP NO ESTÁ NEGOCIANDO DE MANERA BILATERAL, ESTÁ AMENAZANDO A TODO EL MUNDO Y EXIGIÉNDOLES QUE VAYAN A WASHINGTON A MENDIGAR EXENCIONES. POR DESGRACIA LE HA IDO BASTANTE BIEN. CHINA COMIENZA A IMPORTAR MÁS PRODUCTOS DE EEUU, POR DECISIÓN POLÍTICA, ASÍ QUE IMPORTARÁ MENOS DE EUROPA; LA OPCIÓN ES FRAGMENTARSE, Y DEJAR QUE LAS REGLAS DE LA OMC SE DESMORONEN, O UNIRSE Y DEFENDER EL LIBRE COMERCIO”

 
“HAY COMPAÑÍAS QUE NO ES QUE NO TENGAN ANÁLISIS, ES QUE NO DEBERÍAN ESTAR EN BOLSA”
 
PABLO GÓMEZ DE PABLOS, SOCIO DIRECTOR EN GBS FINANCE
Nº 138 de 5 / 2018

“LA QUEJA HABITUAL EN ESTE SECTOR ES: QUEREMOS INVERTIR PERO NO ENCONTRAMOS NADA BUENO... HAY QUE BUSCAR, PORQUE OPERACIONES BUENAS HAY”, SEÑALA PABLO GÓMEZ DE PABLOS, SOCIO DIRECTOR DE UNA FIRMA QUE CERRÓ 22 OPERACIONES DE M&A EN 2017 Y QUE CONSIDERA, ADEMÁS, QUE SE PUEDEN HACER A PRECIOS RAZONABLES: “COMPAÑÍAS DE SERVICIOS CON BUENOS MÁRGENES SE MUEVEN EN MÚLTIPLOS DE ENTRE SEIS Y OCHO VECES EBITDA”.

 
“TRES EMPRESAS TIENEN LA MITAD DE ESTE MERCADO, LA OTRA MITAD SE REPARTE ENTRE CIENTOS DE MILES”
 
DIEGO CABEZUDO, CEO DE GIGAS HOSTING
Nº 138 de 5 / 2018

MULTINACIONAL ESPAÑOLA CON OFICINAS EN ESPAÑA, EE.UU, COLOMBIA, CHILE, PERÚ, PANAMÁ Y MÉXICO Y DATA CENTERS EN MADRID, MIAMI Y SANTIAGO DE CHILE. OFRECEN ALMACENAMIENTO Y COMPUTACIÓN. TIENEN UNA CAPITALIZACIÓN DE 19 MILLONES DE EUROS. ESTE AÑO ESPERAN FACTURAR UN 35% MÁS (€9M) CON UN CRECIMIENTO DEL EBITDA DEL 134% (€1,34M), SIN CONTAR POSIBLES OPERACIONES CORPORATIVAS. LA MEDIA DE EDAD DEL CONSEJO ES DE 50 AÑOS.

 
 
 
 
 
consejeros
© Consejeros del Capital Social CDC Group - Avenida de América 37 - 6ª planta Edificio Torres Blancas 28002 Madrid - Teléfono 0034 915 155 715